Ang pagdedepensa ng JAL ay magpapahamak sa pagkakaroon ni Oneworld

HONG KONG - Isang paghawak ng digmaan ang inilalabas para sa nagpupumilit na carrier ng Japan Airlines Corp sa pagitan ng mga alyansa sa Oneworld at SkyTeam, ang pinakabagong hakbang sa rationalization ng airline kasunod ng pinalawak na stake ng Air China Ltd sa Cathay Pacific Airways Ltd. at ang ugnayan sa pagitan ng British Airways PLC And Espanya na Iberia Lineas Aereas de Espana SA.

Ngunit ang Oneworld - ang pinakamaliit sa malalaking tatlong pandaigdigang pagpapangkat ng airline - ay lilitaw na nasa isang sitwasyon na talo.

Ang pagpapanatiling nakasakay sa Japan Airlines (JAL) ay mapanganib na mabagal ang balanse ng American Airlines ng AMR Corp. (AMR), ang pinakamalaking miyembro ng Oneworld ayon sa halaga ng enterprise, kung tumatagal ito ng isang equity stake sa JAL.

Ang pagkawala ng JAL ay magtatabi sa pananalapi ng Amerikano, ngunit posibleng sa gastos ng pagkawala ng pangalawang pinakamalaking generator ng Oneworld at iniiwan ang isang malaking butas sa saklaw ng Oneworld sa Asia - ang pinakamabilis na lumalagong rehiyon para sa paglalakbay sa hangin.

Oo naman, na may $ 2.8 bilyon na cash at panandaliang pamumuhunan sa kamay hanggang sa huling bahagi ng Hunyo 2009 Maaaring mapataas ng Amerikano ang Y30-50 bilyon na JAL na pinaniniwalaang panhandling para sa.

Ngunit ang pangmatagalang posisyon sa solvency ng American Airlines ay masasabing mas masahol pa kaysa sa JAL. Ang kabuuang utang sa kabuuang kapital sa Amerikano ay 203% at 142% sa antas ng magulang AMR Corp., ang pinakamataas para sa malalaking carrier na nagpapatakbo sa ilalim ng watawat ng Oneworld. At ang Amerikano ay walang gaanong isang buffer ng pagkatubig: inilabas nito ang buong $ 255 milyon na revolver noong Setyembre 2008 at sinunog sa pamamagitan ng $ 2.2 bilyong halaga ng cash at panandaliang pamumuhunan sa balanse nito sa huling 12 buwan.

Sa Delta Air Lines Inc., iba pang potensyal na mamumuhunan ng JAL, ang kabuuang utang sa kabuuang kapital, kahit na hindi kamangha-mangha, ay mas mababa sa 94%. Ang Delta ay mayroon ding $ 4.9 bilyon na cash at panandaliang pamumuhunan upang mai-tap sa Hunyo-end, isang hindi nakuha na $ 500 milyong revolver (bagaman dahil sa muling pag-uusapay ng ilang oras noong 2010), at walang pagpindot sa muling pagpipinansya ng bono hanggang 2012.

Kung ang kapwa miyembro ng SkyTeam na Air France-KLM ay tumaas kasama ang isang pinagsamang alok kung gayon ang pasanin ni Delta ay mas malayo pa ang naibigay.

Dahil sa mga pangyayari, malamang na mas pipiliin ng Amerikano na huwag mag-chuck ng $ 300- $ 500 milyon sa JAL. Gayunpaman, ang peligro ay isang paglalagay ng Y50 bilyon sa kasalukuyang mga rate ng merkado ay magbibigay kay Delta ng 11.2% na taya sa Japanese airline at iikot ang mga tornilyo dito upang tumalon sa barko at sumali sa Skyteam.

Upang matiyak, ang isang sangkap ng SkyTeam na kumukuha ng isang stake ng JAL ay hindi pipigilan na manatili sa kampo ng Oneworld. Ang Air China ay nahihiya lamang sa 30% ng Cathay, ngunit ito ay isang miyembro ng Star Alliance habang si Cathay ay nakaupo sa Oneworld.

Ngunit ang mga burukrata ng Tokyo ay nagsisiksik tungkol sa karunungan ng isang Delta tie-up mula pa noong Agosto at ngayon ay sumali ng mga pulitiko. Dahil sa katayuang publiko ng carrier na maaaring maging sanhi tungkol sa mga Oneworlders.

Ang isang pagtalikod ng JAL, na sumali sa Oneworld noong Abril 2007, ay magpapalabas ng koalisyon ng pangalawang pinakamalaking generator ng kita. Tinantya ng Oneworld na ang dalawang-katlo ng kita sa dekada nitong pag-iral ay hindi malilikha kung wala ang samahan (http://www.oneworld.com/ow/news/details?objectID=16588).

Naku, ang Oneworld ay mayroon ding patchiest footing sa Malayong Silangan. Ang Bar JAL, ang angkan ay maaari lamang iangkin ang Cathay, at - sa isang kahabaan - Qantas Airways Ltd. bilang mga carrier ng Asyano.

Ang SkyTeam ay mayroong China Southern Airlines Co. at Korean Air Co. (003490.SE), at ang Northwest Airlines Corp., na itatupi sa Delta, ay gumagamit na ng Narita airport ng Tokyo bilang de facto Asia hub.

Ang Star Alliance ay mayroong Singapore Airlines Ltd., All Nippon Airways Co., Asiana Airlines Inc. (020560.KQ) at Thai Airways International PCL bukod sa iba pa.

Ang China Eastern Airlines Corp. ay nililigawan ng parehong Oneworld at SkyTeam.

Ang parehong mga kampo at ang kanilang mga tagapayo ay maaaring nais na buksan ang nakakaakit na kagandahan para sa isa sa ilang natitirang mga carrier ng Asyano na nakaupo sa labas ng isang pandaigdigang koalisyon ng airline.

Dahil sa kung ano ang nakataya para sa Amerikano at Oneworld kailangan nila ang lahat ng kagandahan at pera na maaaring mayroon sila.